উন্নত দেশগুলির জলবায়ু অর্থায়নের প্রতিশ্রুতি পূরণে উল্লেখযোগ্য ঘাটতি ব্রেকিং নিউজ নয়। কিন্তু প্রয়োজনের তাগিদে দেওয়া হয়েছে মুখোমুখি অন্যদিকে, বিলম্বের জন্য ব্যবধান পূরণের জন্য সৃজনশীল কিন্তু পরীক্ষিত সমাধান খোঁজার প্রয়োজন। একটি বিভাগ যা প্রতিশ্রুতি ধরে রাখতে পারে তা হল ঋণ বৃদ্ধির উপকরণ যেমন গ্যারান্টি, অধীনস্থ ঋণ, অনুদান এবং ইক্যুইটি।
আন্তর্জাতিক জলবায়ু অর্থায়নের প্রধান উৎস হল বহুপাক্ষিক উন্নয়ন ব্যাংক (MDBs) যেমন বিশ্বব্যাংক এবং এশীয় উন্নয়ন ব্যাংক; আন্তর্জাতিক উন্নয়ন আর্থিক প্রতিষ্ঠান যেমন ইন্টারন্যাশনাল ফাইন্যান্স কর্পোরেশন (IFC) এবং জাতিসংঘ সমর্থিত আন্তর্জাতিক জলবায়ু তহবিল (সবুজ জলবায়ু তহবিল, জলবায়ু বিনিয়োগ তহবিল) এবং দ্বিপাক্ষিক অর্থায়ন। সাধারণত, জলবায়ু অর্থায়নকারীরা সবুজ প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য চারটি শ্রেণীবিভাগের উপকরণ ব্যবহার করে – ইক্যুইটি, ঋণ, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার উপকরণ এবং অনুদান/প্রযুক্তিগত সহায়তা। শেষ বিভাগটি একটি ছোট পরিমাণ, এবং অন্য সবগুলি বড় অবকাঠামো এবং অন্যান্য উন্নয়ন প্রকল্পগুলির জন্য সরাসরি আর্থিক সহায়তা।
জলবায়ু পরিবর্তনের মোকাবিলায় দরিদ্র দেশগুলির বিশাল পুঁজির প্রয়োজন – অর্থনীতিবিদ নিকোলাস স্টার্ন এবং ভেরা সংওয়ের অনুমান 2030 সালের মধ্যে প্রতি বছর $2 ট্রিলিয়নেরও বেশি।
তুলনা করে, 2022 সালে বিশ্বব্যাংক গ্রুপ দ্বারা মোট মূলধন বিতরণ ছিল মাত্র $88 বিলিয়ন। তাই অপরিসীম প্রয়োজনের পরিপ্রেক্ষিতে ব্যক্তিগত পুঁজি আনলক করার স্পষ্ট প্রয়োজন রয়েছে।
তবে কিছু কিছু বিষয় আছে যা বেসরকারি বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করে। প্রথমটি হল দীর্ঘমেয়াদী এবং ধৈর্যশীল পুঁজির মাধ্যমে ঝুঁকি হ্রাসের প্রয়োজন, যা ছাড়া অনেক প্রকল্প ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য খুব ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে ওঠে। দ্বিতীয়ত, পরিচ্ছন্ন-প্রযুক্তি বিনিয়োগের মূলধন-নিবিড় প্রকৃতি এবং দরিদ্র দেশগুলিতে মূলধনের উচ্চ ব্যয়ের কারণে, প্রকল্পগুলিকে কার্যকর করার জন্য অর্থের ব্যয়কে ভর্তুকি দেওয়া দরকার।
তবে এটি একটি বেসরকারী বিনিয়োগকারীর জন্য প্রকল্পের ঝুঁকির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন দেয় না।
কেনি, কালো এবং রামচন্দ্রনের একটি সমীক্ষা দেখায় যে IFC-এর পোর্টফোলিও সময়ের সাথে সাথে কম ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে উঠেছে, যা জনসাধারণের আর্থিক সহায়তার প্রয়োজনে সেক্টরে মূলধনের প্রবাহকে ধীর করে দিচ্ছে।
ক্রেডিট বৃদ্ধি
ঋণ প্রদানের পরিবর্তে, ইক্যুইটি, গ্যারান্টি বা অধস্তন ঋণের মতো ঋণ বৃদ্ধির যন্ত্রগুলির সাম্প্রতিক ব্যবহার, ভিড়-উৎস ব্যক্তিগত পুঁজিকে সাহায্য করতে পারে। সাধারণ ডিফল্ট গ্যারান্টি থেকে আমরা যে লিভারেজ পাই তা বর্ণনা করি। 10 শতাংশের প্রত্যাশিত ডিফল্ট হার সহ $1 বিলিয়নের একটি ঋণ পোর্টফোলিও বিবেচনা করুন। MDB দ্বারা 50 শতাংশের আংশিক গ্যারান্টি সহ $50 মিলিয়নের একটি ক্রেডিট গ্যারান্টি ফান্ড প্রয়োজন৷ অতএব, আমরা $50 মিলিয়নের ক্রেডিট গ্যারান্টি সেট করে $1 বিলিয়ন আনলক করতে 20x লিভারেজ করতে পারি।
লিভারেজের দুর্দান্ত ক্ষমতা থাকা সত্ত্বেও, গ্যারান্টিগুলি MDB-এর মোট বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর একটি ছোট অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে। যেহেতু MDB তাদের বইতে ঋণের মতো একই ভিত্তিতে গ্যারান্টি ব্যবহার করে, তাই ঋণের পরিবর্তে গ্যারান্টি ব্যবহার করার জন্য শেয়ারহোল্ডারের দৃষ্টিকোণ থেকে কোনো আর্থিক সুবিধা নেই। উল্লেখযোগ্যভাবে, IBRD একটি গ্যারান্টি প্রতিষ্ঠান হিসাবে কল্পনা করা হয়েছিল, ঋণ প্রদানকারী প্রতিষ্ঠান নয়।
একইভাবে, একটি অধস্তন বন্ড, একটি সিনিয়র বন্ডের তুলনায় মূলধন কাঠামোতে জুনিয়র, ব্যক্তিগত অর্থদাতাদেরও আকৃষ্ট করতে পারে। উদাহরণ স্বরূপ, MDB-এর অধস্তন ঋণ যা মূলধন কাঠামোতে ঋণের 30 শতাংশ অবদান রাখে, প্রাইভেট সিনিয়র ঋণ-ধারকদের প্রকল্পে বিনিয়োগ করার জন্য যথেষ্ট স্বাচ্ছন্দ্য দিতে পারে কারণ পরবর্তীদের সম্পত্তির উপর প্রথম অধিকার রয়েছে। পাবলিক ক্যাপিটাল লিভারেজ হবে 2x।
যাইহোক, তথ্য দেখায় যে ডিএফআইগুলি বর্তমানে প্রকল্পের মূলধন কাঠামোতে কম ঝুঁকি সহ সিনিয়র ঋণের অবস্থানে রয়েছে। ব্লেন্ডেড ফাইন্যান্সের উপর ওডিআইয়ের একটি সমীক্ষা দেখায় যে এমডিবি এবং ডিএফআইগুলির মিশ্রিত ছাড় বিনিয়োগের 72 শতাংশের জন্য সিনিয়র ঋণের অবদান।
যদি MDBs ঋণ ও ইক্যুইটি বিনিয়োগের ক্ষেত্রে রক্ষণশীল থাকে এবং একটি বিনিয়োগ কৌশল থাকে যা ব্যক্তিগত বিনিয়োগের অনুরূপ, তবে এটি তার মূল ভূমিকা মিস করবে – ব্যক্তিগত পুঁজিকে আকর্ষণ করা।
লাবণ্য একজন জলবায়ু অর্থ বিশেষজ্ঞ, এবং মীরা প্রাথমিক পর্যায়ের উদ্যোগে বিনিয়োগে কাজ করে