গত বছরে, বিএসই ক্যাপিটাল গুডস ইনডেক্স প্রায় 43 শতাংশ রিটার্ন দিয়েছে, শুধুমাত্র প্রধান সূচকগুলিকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে না, সমস্ত সেক্টরাল সূচকগুলির মধ্যে সেরা পারফরমার হিসাবেও আবির্ভূত হয়েছে৷ অধিকন্তু, কোভিড কম (3 এপ্রিল, 2020) থেকে এটি প্রায় 246 শতাংশ বেড়েছে, সেনসেক্সকে 100 শতাংশেরও বেশি পারফর্ম করেছে। এক দশকের বাজে পারফরম্যান্সের পর এমন শক্তিশালী পারফরম্যান্স আসে।
2010-19-এর সময়, যখন নিফটি এবং সেনসেক্স প্রায় 135 শতাংশের নিখুঁত রিটার্ন প্রদান করেছিল, তখন ক্যাপিটাল চক্রের নিম্নমুখী প্রবণতার কারণে মূলধনী পণ্য সূচক মাত্র 20 শতাংশ বেড়েছে। কিন্তু সরকারি অবকাঠামো ব্যয়, শক্তিশালী অর্ডার প্রবাহ এবং প্রাইভেট ক্যাপেক্সে পুনরুজ্জীবনের আশা এখন মূলধনী পণ্যের অংশকে বাড়িয়ে দিয়েছে।
সরকারী ধাক্কা এবং ম্যাক্রো
মূলধনী দ্রব্য খাতের কর্মক্ষমতা সাধারণত অর্থনীতিতে সামগ্রিক বিনিয়োগ কার্যকলাপের সাথে যুক্ত থাকে, যেমন জিডিপির গ্রস ফিক্সড ক্যাপিটাল গঠন (GFCF) শেয়ার দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়। Jefferies-এর একটি রিপোর্ট অনুসারে, FY22 এবং FY23E GFCF GDP-এর প্রায় 29 শতাংশ দেখেছে, যেখানে FY21-এ দেখা প্রায় 27 শতাংশের তুলনায়। অবশ্যই, কেউ যুক্তি দিতে পারে যে এটি 2003-2008 সালের জিডিপির প্রায় 36 শতাংশের জিএফসিএফের মতো বেশি নয়, ক্যাপেক্স চক্রের বুম পিরিয়ড। 2010-19 এর মধ্যে, GFCF 2011 সালে 34 শতাংশ থেকে 28 শতাংশে নেমে এসেছে, যার ফলে অস্বাভাবিক কর্মক্ষমতা হয়েছে।
সাম্প্রতিক একটি ওয়েবিনারে, চিরাগ শাহ, ভাইস-প্রেসিডেন্ট, রিসার্চ, আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজ, বলেছেন যে 2003-08 ক্যাপেক্স চক্রে, শুধুমাত্র 3-4টি সেক্টর – তাপ-ভিত্তিক বিদ্যুৎ উৎপাদন, তেল এবং গ্যাস এবং ধাতু – গতির নেতৃত্ব দিয়েছিল। করেছিল. পূর্ববর্তী চক্রটি একটি নিবদ্ধ এবং উচ্চাভিলাষী বিনিয়োগ চক্রের বেশি ছিল, বর্তমান চক্রটি আরও বিস্তৃত ভিত্তিক বলে মনে হচ্ছে। বর্তমান ক্যাপেক্স চক্রটি পাওয়ার ট্রান্সমিশন এবং ডিস্ট্রিবিউশন, রেলওয়ে, প্রতিরক্ষা, গ্রিন এনার্জি ভ্যালু চেইন, ডেটা সেন্টার, ফ্যাক্টরি অটোমেশন এবং ডিজিটালাইজেশনের মতো খাত দ্বারা চালিত বলে মনে হচ্ছে।
তদুপরি, বর্তমান বিনিয়োগ চক্রে কেন্দ্র মূলধন ব্যয় বাড়াতে নেতৃত্ব দিয়েছে। GDP-তে কেন্দ্রীয় সরকারের মূলধন ব্যয়ের অনুপাত, যা 2022 সালের কেন্দ্রীয় বাজেটে 2.9 শতাংশ ছিল, এই বছর প্রায় 3.3 শতাংশে উন্নীত হয়েছে৷ 2003-08 এবং 2011-19 এর চক্রে, এই অনুপাতটি যথাক্রমে 2.6 শতাংশ এবং 1.7 শতাংশে দাঁড়িয়েছে।
শক্তিশালী অর্ডার বই
সরকারী প্রচেষ্টার জন্য ধন্যবাদ, বহুজাতিক কোম্পানিগুলির ভারতীয় সহযোগী সংস্থাগুলি, ABB ইন্ডিয়া এবং সিমেন্স, সেরা পারফরমারদের মধ্যে রয়েছে, 22 ক্যালেন্ডার বছরে তাদের অর্ডার প্রবাহে 30 শতাংশ এবং 35 শতাংশ লাফিয়েছে৷ এগুলো অটোমেশন, রেলওয়ে, পাওয়ার ট্রান্সমিশন অ্যান্ড ডিস্ট্রিবিউশন (টিএন্ডডি) স্পেস এবং ডেটা সেন্টারের আদেশ দ্বারা চালিত হয়েছিল। গত বছরে এবিবি ইন্ডিয়া এবং সিমেন্সের স্টক প্রায় 65 শতাংশ বেড়েছে।
এলএন্ডটি, কেইসি ইন্টারন্যাশনাল এবং কল্পতরু পাওয়ারের মতো ইপিসি কোম্পানিগুলি 2022-23 সালে প্রায় 19-40 শতাংশ বৃদ্ধির প্রত্যাশিত উচ্চ অর্ডার প্রবাহ দেখেছে। এই কোম্পানিগুলির 1.76-3.2 গুণ পরিসরে FY23 রাজস্ব অনুপাতের অর্ডার বুক রয়েছে, যা তাদের শক্তিশালী রাজস্ব দৃশ্যমানতা নির্দেশ করে। কল্পতরু এবং কেইসি পাওয়ার টিএন্ডডি, রেলওয়ে, জল এবং শহুরে অবকাঠামোর মতো সেক্টর থেকে শক্তিশালী ট্র্যাকশন প্রত্যক্ষ করেছে।
এর পাশাপাশি, স্বদেশীকরণ এবং সরকারের উচ্চ প্রতিরক্ষা ব্যয়ের কারণে প্রতিরক্ষা থিমটিও আকর্ষণ লাভ করছে। এর সমর্থনে, বিমান উত্পাদন এবং রক্ষণাবেক্ষণকারী সংস্থা হিন্দুস্তান অ্যারোনটিক্স (এইচএএল) এর শেয়ার গত বছর 82 শতাংশ বেড়েছে। এইচএএল এবং ভারত ইলেকট্রনিক্সের অর্ডার ব্যাকলগ তাদের আয়ের প্রায় 3.5-4.5 গুণ রয়েছে। লারসেন অ্যান্ড টুব্রো প্রতিরক্ষা খাত থেকে শক্তিশালী বৃদ্ধির আদেশও দেখেছে।
এটি বলেছে, এই ক্যাপেক্স চক্রের টিকিয়ে রাখা এবং বৃদ্ধি নির্ভর করবে বেসরকারি খাত এটিকে এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার উপর। তাদের পক্ষে যা কাজ করতে পারে তা হল কর্পোরেট ব্যালেন্স-শীট আগের চক্রের তুলনায় আজ শক্তিশালী।
